چرا سرمایه گذاران باید رضایت تأخیر را فراموش کنند

T او باتلاقآزمون کلاسیک روانشناسی استاندارد است. به یک کودک خردسال یک باتلاق داده می شود و به آنها گفته می شود که هر زمان که دوست دارند می توانند آن را بخورند. 15 دقیقه صبر کنید ، و آنها می توانند دو داشته باشند. سپس آنها تنها مانده اند. هنگامی که این آزمایش برای اولین بار انجام شد ، در دانشگاه استنفورد در دهه 1960 ، متوسط کودک در سه دقیقه تسلیم شد. اما کسانی که بیش از یک عجله شکر پاداش نمی گرفتند. یک مطالعه پیگیری در سال 1990 نشان داد که موفقیت در آزمون با طیف گسترده ای از موارد خوب در زندگی بعدی همراه است ، از پیشرفت تحصیلی تا مقابله بهتر با استرس.

مرورگر شما از عنصر پشتیبانی نمی کند.

در حال حاضر ، درس سرمایه گذاری مرتبط با چشمان آشنا است. مربای فردا باید امروز بیش از مربا باشد. ارزش گذاری یک شرکت با درآمدهای فعلی ، دارایی و سود سهام برای دایناسورها است. سرعت نوآوری فن آوری این معیارها را منسوخ کرده است. در عوض ، آنچه مهم است شانس یک شرکت برای رشد انفجاری آینده است. برای مثال متعارف به آمازون نگاه کنید: برای ده ها سال بی سود ، اکنون پنجمین شرکت بزرگ جهان. برای طرفداران آنها ، سهام رشد ضرب و شتم در سال گذشته به سادگی مهم نیست. شرکت های مخرب واقعاً خلاقانه ، سرانجام بازده هایی را ارائه می دهند که باعث می شود تعداد معایب موقت قابل تحمل باشد.

چنین تفکری برخی از موفق ترین سرمایه گذاران چند دهه گذشته را راهنمایی کرده است. با این حال ، استراتژی های آنها طی یک دوره 40 ساله انجام شده است که در آن نرخ بهره عمدتاً کاهش یافته است. اگر این روند اکنون معکوس باشد-و به نظر می رسد که فدرال رزرو برای سومین دیدار خود در یک پیاپی در 21 سپتامبر ، سه چهارم درصد امتیاز را افزایش می دهد-منطق روی سر خود روشن خواهد شد. در دنیایی با نرخ بهره بالاتر ، انتظار برای مربا فردا فقط ارزش آن را ندارد.

برای دیدن چرا ، ابتدا یک راننده مهم رکود امسال را در نظر بگیرید. به جای سود فعلی ، سهام رشد چشم انداز تعداد بیشتری را در آینده ارائه می دهد. اما یک دلار در مدت زمان ده سال به ارزش یک دلار امروز نیست ، زیرا دلار امروز می تواند درآمد کسب کند. با نرخ بهره 1 ٪ ، شما باید 91 دلار واریز کنید تا در مدت زمان ده سال 100 دلار داشته باشید. با نرخ 5 ٪ ، می توانید فقط 61 دلار واریز کنید. از این رو ، سقوط سهام امسال: با افزایش نرخ ها ، قول سود آینده در زمان حال به میزان قابل توجهی کمتر شده است.

این منطق پیامدهای گسترده تری نسبت به بیشتر سرمایه گذاران دارد. اکنون تصور کنید که برای همیشه 100 دلار در سال دریافت خواهید کرد. با استدلال فوق ، این یک ارزش فعلی محدود دارد ، زیرا بهره مرکب به معنای پرداخت هزینه در آینده دور تقریباً بی ارزش است. با نرخ بهره 1 ٪ ، جریان پرداخت 10،000 دلار است. در 5 ٪ ، 2،000 دلار ارزش دارد. اما همچنین کاهش مقدار ، نرخ بالاتر نیز توزیع آن مقدار را تغییر می دهد. با نرخ 1 ٪ ، کمتر از یک دهم ارزش جریان از پرداخت های انجام شده در ده سال اول حاصل می شود. در 5 ٪ ، حدود دو پنجم انجام می شود.

به عبارت دیگر ، نرخ بهره بالاتر هنگام انتخاب کدام جدول زمانی برای سرمایه گذاری ، مشوق های شرکت ها را به طرز چشمگیری تغییر می دهد. قربانی کردن سودهای کوتاه مدت برای دستاوردهای طولانی مدت یک چیز است که شما سعی می کنید سرمایه گذاران را ترغیب کنید که SuperApp ، الگوریتم یادگیری ماشین یا ویجت توالی ژن شما پتانسیل ایجاد یک صنعت را دارد. این یکی دیگر از مواردی است که حتی بهترین سناریو ارزش خود را به شدت نسبت به آنچه در دهه آینده می توان انجام داد ، بسیار زیاد است. بنیانگذاران استارتاپ برای لرزیدن در مورد رویاهای غیرممکن و آرمانشهر استفاده می شوند. این بیشتر یک ضربه در دندان ها است که متوجه شوید حتی آرمانشهر ارزش زیادی ندارد مگر اینکه بتواند به ترتیب کوتاه حاصل شود.

همچنین پیامدهای آن به شرکتهای اولیه یا حتی به بازار سهام محدود نمی شود. آیا باید سود را در پروژه ای سرمایه گذاری کرد که ممکن است بازده را به اندازه کافی سریع برای ارزشمند بودن انجام ندهد ، یا باید آنها را به عنوان سود سهام به سهامداران برگردانید؟آیا شرکتی با اوراق قرضه قابل تماس و پول نقد برای پس انداز بازپرداخت باید بازپرداخت کند؟آیا برای کاهش پرداختهای آینده ، فقط برای کاهش پرداخت های آینده که ارزش آنها در حال حاضر کاهش یافته است ، هیچ نکته ای در پرداخت هزینه وام مسکن با نرخ ثابت وجود دارد؟

معلوم شد که آزمایش اصلی Marshmallow دارای نقص بود. برخی از کودکان را از خانواده های بهتر خارج کنید (که به نظر می رسد آنها را به تأخیر می اندازد و به احتمال زیاد در زندگی بعدی موفق می شوند) و بیشتر قدرت پیش بینی کننده آن ناگهان از بین می رود. سرمایه گذارانی که چند دهه گذشته را صرف شرط بندی در مورد اختلال طولانی مدت و در حال تغییر جهان کرده اند ، به همین ترتیب خوشبخت بودند. این طور نبود که آنها خیلی خوش بین بودند. اما در کاهش نرخ بهره ، آنها یک کمک کننده دریافت کردند که اکنون در حال خارج شدن است.

برای تجزیه و تحلیل تخصصی بیشتر از بزرگترین داستان در اقتصاد ، تجارت و بازارها ، . cs-1opcn9. css-1opcn9 . efr6q1o0+*

این مقاله در بخش امور مالی و اقتصاد نسخه چاپی تحت عنوان "اکنون ، اکنون ، اکنون" ظاهر شده است