حاشیه های اولیه و نگهداری در قراردادهای آتی

این مقاله که توسط Akshit Gupta (دانشکده تجارت Essec ، Grande Ecole-Master In Management ، 2019-2022) نوشته شده است ، مکانیسم های حاشیه اولیه و نگهداری مورد استفاده در قراردادهای آتی را توضیح می دهد.

معرفی

در بازارهای مالی ، نیازهای حاشیه ای در موقعیت های اهرمی در محصولات مشتق وجود دارد. آنها به درصدی از دارایی هایی که یک سرمایه گذار باید با پول نقد یا دارایی (وثیقه) خود به عنوان وسیله ای برای محافظت در برابر قرار گرفتن در معرض خطر در معرض پیش فرض بالقوه آن برای همتای دیگر بپردازد ، مراجعه می کنند.

الزامات حاشیه ای به عنوان ضمانتی است که سرمایه گذار ارائه دهنده حاشیه ها تعهدات تجاری خود را انجام می دهد. بسیاری از صرافی ها در سراسر جهان برای تجارت در دارایی های مشتق مختلف ، تسهیلات اهرم را برای سرمایه گذاران فراهم می کنند. به عنوان مثال ، یک سرمایه گذار می تواند از تسهیلات اهرم برای تجارت در قراردادهای آتی در کلاس های دارایی مختلف مانند سهام ، اوراق بهادار ، ارز ، نرخ بهره و غیره استفاده کند.

الزامات حاشیه را می توان به عنوان الزامات حاشیه اولیه و نگهداری طبقه بندی کرد.

حاشیه اولیه

حاشیه اولیه (یا IM) به سپرده اولیه مورد نیاز هنگام باز کردن یک سرمایه گذار در یک محصول مشتق و درصدی از ارزش قرارداد اسمی اشاره دارد. مبلغ مورد نیاز حاشیه اولیه مطابق با مدل های حاشیه تأیید شده که براساس قوانین نظارتی بازار است ، محاسبه می شود. تعیین نیاز حاشیه اولیه اساساً مبتنی بر نوسانات دارایی اساسی محصول مشتق است که تحت پوشش قرار می گیرد. هرچه دارایی زیرین بی ثبات تر باشد ، نیاز حاشیه اولیه نیز بیشتر می شود.

می توانید در زیر پرونده بارگیری کنید تا در مورد الزامات مختلف حاشیه پاکسازی EuroNext استفاده شده در معاملات مشتقات استفاده کنید.

حاشیه نگهداری

هنگامی که یک سرمایه گذار دارای یک دارایی اساسی در حاشیه است ، وی موظف است حداقل حاشیه آن موقعیت دارایی را در سبد خود حفظ کند تا موقعیت خود را باز نگه دارد و این به عنوان حاشیه نگهداری شناخته می شود. الزامات حاشیه تعمیر و نگهداری با هدف محافظت در برابر خسارات اضافی و اطمینان از اینکه کارگزار سرمایه کافی برای تأمین هرگونه ضرر و زیان ممکن است که ممکن است سرمایه گذار داشته باشد ، تضمین می کند. حاشیه تعمیر و نگهداری به طور کلی به صورت روزانه علامت به بازار بین دوره شروع از تاریخ معاملات تا تاریخ انقضا قرارداد محاسبه می شود.

در صورتی که سرمایه گذار نتواند الزامات حاشیه تعمیر و نگهداری را برآورده کند ، وی یک تماس حاشیه ای را که از کارگزار آغاز شده است دریافت می کند تا مبلغ بیشتری را واریز کند تا موقعیت خود را باز نگه دارد. اگر او نتواند حاشیه های نگهداری کافی را ارائه دهد ، کارگزار این قدرت را دارد که موقعیت های خود را ببندد.

مکانیسم حاشیه اولیه و نگهداری

اکنون خواهیم دید که چگونه حاشیه های اولیه و نگهداری در بازارهای مالی با استفاده از قرارداد S& P 500 Mini Futures کار می کنند. از آنجا که سرمایه گذار قرارداد آتی را خریداری کرده است ، وی توسط کارگزار خود ملزم به ارسال حاشیه اولیه در زمان آغاز تجارت است. به عنوان مثال ، این حاشیه اولیه 40 ٪ از ارزش اسمی قرارداد تعیین شده است. این پول در اصل وثیقه خرید برای محافظت از فروشنده قرارداد در آینده در برابر پیش فرض خریدار (سرمایه گذار) است.

پس از این ، در هر مقطع زمانی پس از شروع تجارت ، حاشیه نگهداری لازم است. تماس حاشیه تعمیر و نگهداری زمانی انجام می شود که مقدار حاشیه اولیه زیر آستانه 30 ٪ قرار می گیرد (یعنی 70 ٪ از حاشیه اولیه). خریدار باید اطمینان حاصل کند که هر زمان که موقعیت زیر این الزامات حاشیه تعمیر و نگهداری قرار می گیرد ، او یک تماس حاشیه دریافت می کند و باید وجوه را به حساب حاشیه افزایش دهد.

مثال با حاشیه اولیه

در اینجا نمونه ای از یک مورد معمولی برای خرید یک قرارداد آتی و مکانیسم حاشیه آن آورده شده است:

ویژگی های قرارداد و داده های بازار شامل موارد زیر است:

ارزش نهایی حساب کارگزاری سرمایه گذار برابر با 253،000 دلار است. در پایان قرارداد ، سرمایه گذار می تواند حاشیه اولیه خود را 158،000 دلار پس بگیرد و 95،000 دلار در حساب خود بگذارد. این سود برابر با 10،000 دلار است که مبلغ باقی مانده در حساب (95،000 دلار) منهای مبلغ تماس های حاشیه (85،000 دلار) است.

در اینجا نمونه ای از یک مورد معمولی برای فروش یک قرارداد آتی و مکانیسم حاشیه آن با استفاده از همان ویژگی ها و داده های بازار آورده شده است:

ارزش نهایی حساب کارگزاری سرمایه گذار برابر با 178،000 دلار است. در پایان قرارداد ، سرمایه گذار می تواند حاشیه اولیه خود را 158،000 دلار بازگرداند و 20،000 دلار در حساب خود باقی بماند. این ضرر برابر با 10،000 دلار است که مبلغ باقی مانده در حساب (20،000 دلار) منهای مبلغ تماس های حاشیه (30،000 دلار) است.

برای محاسبه حاشیه های Intial و Maintenance برای قراردادهای آتی می توانید در زیر پرونده اکسل بارگیری کنید.