آشنایی با انواع بازارهای مالی در ایران

موسسه مالی Anonbank (NBFI) یک موسسه مالی است که مجوز کامل بانکی ندارد و نمی تواند سپرده های مردم را بپذیرد. با این حال ، NBFIS خدمات مالی جایگزین مانند سرمایه گذاری (هم جمعی و هم فردی) ، جمع آوری ریسک ، مشاوره مالی ، کارگزاری ، انتقال پول را تسهیل می کند و پول را چک می کند. NBFIS منبع اعتبار مصرف کننده (به همراه بانک های دارای مجوز) است. نمونه هایی از موسسات مالی غیر بانکی شامل شرکت های بیمه ، سرمایه داران سرمایه گذاری ، صرافی ارز ، برخی سازمان های میکرولوها و فروشگاه های پیاده است. این موسسات مالی غیر بانکی خدماتی را ارائه می دهند که لزوماً برای بانک ها مناسب نیستند ، به عنوان رقابت برای بانک ها و تخصص در بخش ها یا گروه ها هستند.

موسسات جمع آوری خطر

شرکت های بیمه خطرات اقتصادی مرتبط با مرگ ، بیماری ، خسارت یا از بین رفتن اموال و سایر خطر از دست دادن را تحت تأثیر قرار می دهند. آنها در صورت ضرر ، قول احتمالی حمایت اقتصادی را ارائه می دهند. دو نوع اصلی شرکت بیمه وجود دارد: بیمه عمر و بیمه عمومی. بیمه عمومی تمایل به کوتاه مدت دارد ، در حالی که بیمه عمر یک قرارداد طولانی تر است و به مرگ بیمه شده پایان می یابد. هر دو نوع بیمه ، زندگی و دارایی در دسترس همه بخش های جامعه است. به دلیل ماهیت صنعت بیمه (شرکت ها باید به مجموعه ای از اطلاعات برای ارزیابی ریسک در هر مورد خاص دسترسی پیدا کنند) ، شرکت های بیمه از سطح بالایی از راندمان اطلاعات برخوردار هستند.

شرکت های بیمه عمر در برابر از دست دادن اقتصادی مرگ زودرس بیمه شده بیمه می شوند. بیمه شده در هر ترم مبلغ ثابت را به عنوان حق بیمه پرداخت می کند. از آنجا که احتمال مرگ با افزایش سن افزایش می یابد در حالی که حق بیمه ثابت باقی می ماند ، بیمه شده در مراحل قبلی و در سالهای بعد تحت پرداخت قرار می گیرد. پرداخت بیش از حد در سالهای اولیه توافق ، ارزش نقدی بیمه نامه است.

بیمه عمومی بیشتر به دو دسته تقسیم می شود: بازار و بیمه اجتماعی. بیمه اجتماعی مخالف خطر از دست دادن درآمد به دلیل بیکاری ناگهانی ، ناتوانی ، بیماری و بلایای طبیعی است. به دلیل غیرقابل پیش بینی بودن این خطرات ، سهولتی که بیمه شده می تواند اطلاعات مربوط به بیمه گذار را پنهان کند و حضور خطر اخلاقی ، شرکتهای بیمه خصوصی غالباً بیمه اجتماعی را ارائه نمی دهند ، شکافی در صنعت بیمه ای که معمولاً دولت آن را پر می کند. بیمه اجتماعی در جوامع صنعتی غربی که در آن شبکه های خانوادگی و سایر گروه های پشتیبانی اجتماعی ارگانیک به اندازه شیوع ندارند ، شیوع بیشتری دارد.

بیمه بازار برای خسارت یا از بین رفتن اموال بیمه خصوصی است. شرکت های بیمه عمومی یک پرداخت حق بیمه واحد را انجام می دهند. در عوض ، شرکت ها در مورد این رویداد که در برابر آن بیمه می شود ، مشروط به پرداخت مشخصی را ارائه می دهند. مثالها شامل سرقت ، آتش سوزی ، آسیب ، فاجعه طبیعی و غیره است.

موسسات پس انداز قراردادی

موسسات پس انداز قراردادی (همچنین به عنوان سرمایه گذاران نهادی نیز نامیده می شوند) این فرصت را برای افراد فراهم می کنند تا بتوانند در وسایل نقلیه سرمایه گذاری جمعی در یک وفاداری سرمایه گذاری کنند و نه یک نقش اصلی. وسایل نقلیه سرمایه گذاری جمعی منابع جمع شده افراد و بنگاه ها را در وعده های عدالت ، بدهی و مشتقات متعدد سرمایه گذاری می کنند. با این حال ، فرد ، سهام خود را در خود مدنی نگه می دارد و نه آنچه که Civ به طور خاص در آن سرمایه گذاری می کند. دو نمونه محبوب مؤسسات پس انداز قراردادی ، صندوق های متقابل و برنامه های بازنشستگی خصوصی هستند.

دو نوع اصلی صندوق متقابل وجوه باز و بسته است. صندوق های باز با اجازه دادن به مردم در هر زمان ، سرمایه گذاری های جدیدی را ایجاد می کنند. سهامداران می توانند با فروش آنها به صندوق باز با ارزش خالص دارایی ، سهام خود را نقدینگی کنند. صندوق های بسته بندی تعداد مشخصی از سهام را در IPO صادر می کنند. سهامداران با فروش سهام خود در بورس اوراق بهادار از ارزش دارایی های خود استفاده می کنند.

وجوه متقابل را می توان در طول ماهیت سرمایه گذاری آنها ترسیم کرد. به عنوان مثال ، برخی از وجوه سرمایه گذاری های پرخطر و بالایی را انجام می دهند ، در حالی که برخی دیگر روی اوراق بهادار معاف از مالیات تمرکز می کنند. هنوز دیگران در تجارت سوداگرانه (یعنی صندوق های تامینی) ، یک بخش خاص یا سرمایه گذاری های مرزی تخصص دارند.

صندوق های بازنشستگی صندوق های متقابل هستند که توانایی سرمایه گذار در دسترسی به سرمایه گذاری خود را تا بعد از تاریخ مشخص محدود می کنند. در عوض ، صندوق های بازنشستگی به منظور ایجاد انگیزه در عموم مردم ، درصدی از درآمد فعلی خود را برای یک تاریخ بعدی که دیگر در بین نیروی کار (درآمد بازنشستگی) نیستند ، معافیت مالیاتی زیادی دریافت می کنند.

سایر موسسات مالی غیر بانکی

سازندگان بازار مؤسسات دلال دلال هستند که هم برای یک دارایی که در موجودی موجودی نگهداری می شود ، قیمت خرید و فروش را نقل می کنند. این دارایی ها شامل سهام ، بدهی های دولتی و شرکت ها ، مشتقات و ارزهای خارجی است. پس از دریافت سفارش ، سازنده بازار بلافاصله از موجودی خود می فروشد یا خرید را برای جبران خسارت موجودی انجام می دهد. تفاوت در نقل قول های خرید و فروش یا گسترش پیشنهاد پیشنهاد ، در نحوه تولید بازار سود است. سازندگان بازار نقدینگی هر دارایی موجود در موجودی خود را بهبود می بخشند.

سرمایه داران تخصصی بخش طیف محدودی از خدمات مالی را به یک بخش هدفمند ارائه می دهند. به عنوان مثال ، شرکت های لیزینگ تأمین مالی تجهیزات را تأمین می کنند ، در حالی که سرمایه داران املاک و مستغلات سرمایه را به صاحبان خانه های آینده نگر کانال می دهند. شرکت های لیزینگ به طور کلی دو مزیت منحصر به فرد نسبت به سایر سرمایه گذاران تخصصی بخش دارند. آنها تا حدودی در برابر خطر پیش فرض عایق بندی شده اند زیرا آنها تجهیزات اجاره ای را به عنوان بخشی از توافق نامه وثیقه خود در اختیار دارند. علاوه بر این ، شرکت های لیزینگ از درمان مالیاتی ترجیحی در مورد سرمایه گذاری تجهیزات برخوردار هستند.

سایر ارائه دهندگان خدمات مالی شامل کارگزاران (اوراق بهادار و وام مسکن) ، مشاوران مدیریت و مشاوران مالی هستند. آنها به صورت هزینه برای خدمات کار می کنند. در بیشتر موارد ، ارائه دهندگان خدمات مالی باعث افزایش کارآیی اطلاعاتی برای سرمایه گذار می شوند. با این حال ، در مورد کارگزاران ، آنها یک سرویس معاملاتی ارائه می دهند که توسط آن یک سرمایه گذار می تواند دارایی های موجود را نقد کند.

نقش در سیستم مالی

NBFIS بانکها را در ارائه خدمات مالی به افراد و بنگاهها تکمیل می کند. آنها می توانند در ارائه این خدمات برای بانک ها رقابت کنند. در حالی که بانکها ممکن است مجموعه ای از خدمات مالی را به عنوان یک بسته بسته ارائه دهند ، NBFIS این خدمات را از بین می برد و خدمات خود را به گروه های خاص متناسب می کند. علاوه بر این ، NBFI های فردی ممکن است در یک بخش خاص تخصص داشته باشند و یک مزیت اطلاعاتی کسب کنند. NBFI ها با استفاده از این غیرقانونی ، هدفمند و تخصصی ، رقابت را در صنعت خدمات مالی ارتقا می بخشند.

داشتن یک سیستم مالی چند وجهی که شامل مؤسسات مالی غیربانکی می شود، می تواند اقتصادها را در برابر شوک های مالی محافظت کند و از این شوک ها بهبود یابد. NBFI ها جایگزین های متعددی برای تبدیل پس انداز اقتصاد به سرمایه گذاری ارائه می دهند که در صورت شکست شکل اولیه واسطه گری به عنوان تسهیلات پشتیبان عمل می کنند.

با این حال، در کشورهایی که فاقد مقررات مؤثر هستند، مؤسسات مالی غیربانکی می توانند شکنندگی سیستم مالی را تشدید کنند. در حالی که همه NBFI ها به سادگی تنظیم نمی شوند، NBFI هایی که سیستم بانکداری سایه را تشکیل می دهند، دارای مقررات هستند. در آستانه بحران مالی جهانی اخیر، موسساتی مانند صندوق های تامینی و ابزارهای سرمایه گذاری ساختاریافته، عمدتاً توسط تنظیم کننده ها نادیده گرفته شدند که نظارت NBFI را بر صندوق های بازنشستگی و شرکت های بیمه متمرکز کردند. اگر سهم بزرگی از سیستم مالی در NBFIهایی باشد که عمدتاً بدون نظارت تنظیم کننده های دولتی و هر کس دیگری فعالیت می کنند، می تواند ثبات کل سیستم را در معرض خطر قرار دهد. ضعف در مقررات NBFI می تواند حباب اعتباری و گرانی بیش از حد دارایی ها و به دنبال آن سقوط قیمت دارایی و نکول وام ها را تحریک کند.

ادغام بانک/غیر بانک و ادغام نظارتی

بازارهای بانکی، اوراق بهادار و بیمه به طور فزاینده ای یکپارچه شده اند و ارتباط بین بازارها به سرعت در حال افزایش است. در پاسخ، یکی از قابل توجه ترین تحولات در مقررات بخش مالی در 20 سال گذشته تغییر رویکرد سنتی بخش به بخش به نظارت (با ناظران جداگانه برای بانک ها، بازارهای اوراق بهادار و شرکت های بیمه) به سمت نظارت بیشتر بوده است. ادغام بین بخشی نظارت مالی (چیهاک و پودپیرا 2008). این تأثیر مهمی بر عملکرد نظارت و مقررات در سراسر جهان داشت.

سه مدل گسترده در سرتاسر جهان مورد استفاده قرار می گیرد: مدل سه رکنی یا «بخشی» (بانکداری، بیمه و اوراق بهادار). یک مدل دو ستونی یا "دو قله" (رفتار احتیاطی و تجاری)؛و یک مدل یکپارچه (انواع نظارت زیر یک سقف). یکی از قابل توجه ترین تحولات 10 سال گذشته، که توسط بررسی مقررات و نظارت بانک جهانی تأیید شده است، روندی از مدل سه ستونی به سمت مدل دو ستونی یا مدل یکپارچه (با قله دوقلو) بوده است. مدل در اوایل دهه 2000 مورد توجه قرار گرفت). در یک مطالعه اخیر، Melecky و Podpiera (2012) محرک های ساختارهای نظارتی برای نظارت بر رفتار محتاطانه و تجاری را در دهه گذشته در 98 کشور مورد بررسی قرار دادند و در میان چیزهای دیگر دریافتند که کشورهایی که به مرحله بالاتر توسعه اقتصادی پیش می روند تمایل به یکپارچه سازی نظارت خود دارند. ساختارها، اقتصادهای باز کوچک تمایل دارند ساختارهای نظارتی یکپارچه تری را انتخاب کنند، تعمیق مالی باعث می شود کشورها به تدریج نظارت را ادغام کنند و قدرت لابی گری بخش متمرکز و سودآور بانکی به عنوان یک نیروی منفی علیه یکپارچگی رفتار تجاری عمل می کند.(اطلاعات مربوط به ساختار نظارت در این وب سایت، https://www. worldbank.org/en/publication/gfdr.) موجود است.

این ساختارهای نهادی مختلف از نظر فراوانی بحران و محدودیت تأثیر بحران چگونه با هم مقایسه می شوند؟رگرسیون های بین کشوری با استفاده از داده ها برای مجموعه گسترده ای از اقتصادهای در حال توسعه و توسعه یافته شواهدی را به نفع مدل دو قله ای و در مقابل مدل بخشی ارائه می دهد (ˇCihák and Podpiera 2008). در واقع، در طول بحران مالی جهانی، برخی از حوزه های قضایی اوج دوقلو (به ویژه استرالیا و کانادا) نسبتاً تحت تأثیر قرار نگرفته اند، در حالی که ایالات متحده، حوزه قضایی با رویکرد بخشی تقسیم شده برای نظارت، در کانون بحران قرار داشته است. با این حال، تجربه بحران به دور از سیاه و سفید است، به طوری که هلند، یکی از نمونه های مدل قله دوقلو، در ورشکستگی فورتیس، یکی از ورشکستگی های بزرگ بانک های اروپایی، دخیل است. هنوز برای یک نتیجه گیری کلی زود است، و جدا کردن تأثیرات معماری نظارتی از سایر تأثیرات بسیار دشوار است.

مطالعه پیشنهادی:

کارمایکل، جفری و مایکل پومرلیانو. 1381. توسعه و تنظیم موسسات مالی غیربانکی. بانک جهانی، واشنگتن دی سی

چیاک، مارتین و ریچارد پودپیرا. 2008. "نظارت مالی یکپارچه: کدام مدل؟"مجله اقتصاد و امور مالی آمریکای شمالی 19: 135-52.

ملکی، مارتین و آنکا پودپیرا. 2012. "ساختارهای نهادی نظارت بر بخش مالی، محرک های آنها و مدل های معیار در حال ظهور."مقاله MPRA 37059، دانشگاه مونیخ، آلمان.