بازده مورد انتظار غیر ایستگاه: پیامدهای آزمایش کارآیی بازار و همبستگی سریال در بازده

شواهد اخیر نشان می دهد که همبستگی سریال منفی قابل توجهی در بازده کل (بازار) بازده سهام است. ما این نتیجه را به بازده نسبی (تنظیم بازار) گسترش می دهیم و همبستگی سریال منفی را در بازده پنج ساله نشان می دهیم. سپس دو توضیحات رقابتی را آزمایش می کنیم: (1) سوءاستفاده از بازار و (2) بازده مورد انتظار در یک بازار کارآمد. آزمایشات با استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه برای برآورد بازده نسبی انجام می شود. شواهد نشان می دهد که همبستگی سریال منفی در بازده نسبی تقریباً کاملاً به دلیل تغییر در خطرات نسبی و در نتیجه بازده نسبی مورد انتظار ، در طول زمان است. ما تغییرات خطر نسبی قابل توجهی را ثبت می کنیم ، به ویژه برای سهام عملکرد شدید.

منابع (38)

• جیمز M. Poterba و همکاران.

میانگین برگشت در قیمت سهام: شواهد و پیامدهای

مجله اقتصاد مالی

(1988)

پیش بینی اهداف تصرف: یک تحلیل روش شناختی و تجربی

مجله حسابداری و اقتصاد

(1986)

با تخمین بازده مورد انتظار در بازار

مجله اقتصاد مالی

(1980)

پیش بینی بازده در بازارهای سهام و اوراق قرضه

مجله اقتصاد مالی

(1986)

بازار کنترل شرکت ها: شواهد علمی

مجله اقتصاد مالی

(1983)

عملکرد قیمت سهام مشترک موضوعات جدید

مجله اقتصاد مالی

(1975)

رابطه بین بازه برگشت و بتا: پیامدهای اثر اندازه

مجله اقتصاد مالی

(1989)

مدل قیمت گذاری گزینه و عامل خطر سهام

مجله اقتصاد مالی

(1976)

واریانس بازده سهام: ورود اطلاعات و واکنش معامله گران

مجله اقتصاد مالی

(1986)

رفتار تصادفی واریانس سهام مشترک: ارزش ، اهرم و اثرات نرخ بهره

مجله اقتصاد مالی

(1982)

گریز از ریسک ، اطلاعات نامشخص و کارآیی بازار

مجله اقتصاد مالی

(1988)

تعصب در بازده محاسبه شده: پیامد اثر اندازه

مجله اقتصاد مالی

(1983)

رابطه بین ارزش بازده و بازار سهام مشترک

مجله اقتصاد مالی

(1981)

تنوع درآمد و ترازنامه

مجله تحقیقات حسابداری

(1976)

تعادل بازار سرمایه با وام محدود

مجله تجارت

(1972)

بازده سهام و اصطلاح ساختار

مجله اقتصاد مالی

(1987)

در استراتژی سرمایه گذاری متناقض

مجله تجارت

(1988)

تنوع زمان در بازده مورد انتظار

مجله تجارت

(1988)

آیا بازار سهام بیش از حد واکنش نشان می دهد؟

مجله دارایی

(1985)

مشاهده منابع بیشتر

ذکر شده توسط (255)

چگونه افشای ESG نقدینگی سهام را برای شرکت ها بهبود می بخشد - شواهد تجربی از چین

2023 ، بررسی ارزیابی اثرات زیست محیطی چکیده را نشان می دهد

این تحقیق به بررسی تأثیر عملکرد محیط زیست ، اجتماعی و مدیریت (ESG) بر عملکرد بازار سرمایه از نظر نقدینگی سهام می پردازد. ما ثابت می کنیم که افشای ESG قوی باعث افزایش نقدینگی سهام در بازار سهام چین در طی سالهای 2011-2020 می شود. نتایج تجربی با ارائه شواهدی مبنی بر اینکه افشای ESG می تواند به عنوان یک سیگنال مثبت اضافی در نظر گرفته شود ، تئوری سیگنالینگ و نظریه شهرت را گسترش می دهد و به ایجاد اعتبار شرکت از طریق کانال اولویت سرمایه گذار نهادی و کانال کاهش خطر کمک می کند. تجزیه و تحلیل مقطعی با استفاده از طبقه بندی های صنعت نشان می دهد که نقدینگی سهام بنگاهها در اکثر بخش خدمات به طور قابل توجهی تحت تأثیر افشای ESG قرار نمی گیرد. و تجزیه و تحلیل بیشتر نشان داده است که تأثیر مثبت افشای ESG برای غیر SOE و بنگاه ها در میانه غربی برجسته تر است. نتایج پایه ما نسبت به تجزیه و تحلیل DID و سایر آزمایشات قوی است. این یافته ها به سرمایه گذاران و بنگاهها کمک می کند تا نقش افشای ESG را بهتر درک کنند و بینش هایی را برای آنها فراهم کنند.

خطر پویا بازار سهام سبز در مناطق: شیطان کجا دروغ می گوید؟

2021 ، مجله تولید پاک کننده چکیده را نشان می دهد

ما ماهیت ریسک بازار متغیر زمان سرمایه گذاری در سهام سبز در سراسر ایالات متحده ، اروپا و منطقه آسیا و اقیانوسیه را بررسی می کنیم ، به ویژه در دوره های دو بحران جهانی اخیر ، رکود اقتصادی بزرگ 2007-08 و SARS-COV-2 بحران. ما در ادامه مکانیسم انتقال چنین خطرات را از طریق کانال های برون زا و درون زا بررسی می کنیم. زمان مختلف بتا (TVB) برای جذب خطر استفاده می شود. از مدل چند متغیره-گارچ مناسب و روش CMAX برای یافتن کانال های اگزوژن در بازارهای محلی و جهانی استفاده می شود. سرانجام ، ما کانال نوسانات درون زا را بررسی می کنیم که هرج و مرج قطعی در داده ها را بررسی می کند. نتایج نشان می دهد که سهام سبز ایالات متحده و اروپایی از بازار محلی چشم انداز نوسانات قابل توجهی دارند. آنها همچنین به شدت با بازار جهانی ادغام شده اند. برای سهام سبز آسیا و اقیانوسیه ، از بازار محلی هیچ سرریز وجود ندارد. با این حال ، آنها ضعیف با بازار جهانی ادغام شده اند. در ایالات متحده و اروپا ، بحران جهانی ادغام مالی را تضعیف می کند و از نوسانات بازار جهانی عایق می شود. اما در بازار آسیا و اقیانوسیه ، بحران های جهانی ادغام مالی را تقویت می کند. سهام سبز دفاعی در طی هر دو بحران ، مقاومت قابل توجهی را به نمایش گذاشت. مقاومت ظاهری ممکن است سرمایه گذاری در سهام سبز را به خود جلب کند. سهام سبز ممکن است ایمن باشد ، اما فقط ظاهراً. خطر سهام سبز در ماهیت هرج و مرج آن نهفته است که آن را برای سیستم درون زا می کند. با چنین خطرات هرج و مرج در بازار ، واژگونی نامطلوب در خوش بینی سرمایه گذاری امکان پذیر است. این خواستار احتیاط بیشتر برای سرمایه گذاران قبل از سرمایه گذاری در سهام سبز است.

بتا متغیر ، نوسانات بازار و استرس: مقایسه بین ایالات متحده و هند: بتا متغیر ، نوسانات و استرس

2021 ، بررسی مدیریت IIMB چکیده را نشان می دهد

این مطالعه به بررسی ماهیت متغیر زمان بتاهای صنعت در هند و ایالات متحده برای بررسی اینکه آیا رفتارهای مشاهده شده آنها مستقل از میزان توسعه بازار مالی است یا خیر. چنین بتاها مربوط به حرکات ، به ویژه نوسانات و استرس در بازارهای مربوطه است. در طی سال های 2017-2017 ، ما انتقال قابل توجهی از نوسانات از بازار داخلی به بتاهای متغیر زمان در هر دو کشور پیدا کردیم. بتاهای بازار در حال ظهور تحت فشار استرس بازار داخلی افزایش می یابد. با این حال ، بتاهای بازار توسعه یافته توانستند از استرس بازار جلوگیری کنند یا تحت فشار قرار بگیرند و از این طریق ریسک سرمایه گذاری را کاهش می دهند.

ارزیابی عملکرد صندوق سرمایه گذاری اوراق بهادار چینی

2020 ، بررسی سه ماهه اقتصاد و امور مالی گزیده استناد:

بسیاری از مطالعات قبلی نمونه هایی از تغییر اطلاعات بازار را ارائه می دهند. چان (1988) و Ball and Kothari (1989) نشان می دهند که بتا اوراق بهادار فردی به دلیل تعادل پویا در بازار به طور قابل توجهی تغییر خواهد کرد: بازار تصحیح قیمت های بیش از حد (زیر قیمت) برنده شدن (از دست دادن) سهام. این واقعیت که خطر امنیت فردی می تواند با گذشت زمان متفاوت باشد ، به عنوان ویژگی های مالی (به عنوان مثال ، دنده ، تغییر درآمدها و سیاست سود سهام) تغییرات شرکت توسط بسیاری از مطالعات دیگر نشان داده شده است (Bildersee ، 1975 ؛ Foster ، 1986 ؛ Hochman ،1983 ؛ ماندلکر و ری ، 1984).

چکیده را نشان می دهد

این مطالعه عملکرد صندوق های سرمایه گذاری اوراق بهادار باز سرمایه گذاری شده در سهام داخلی چین را در دوره مه 2002 تا مه 2014 ارزیابی می کند. مجموعه ای از 419 صندوق بررسی شده است. از داده های هفتگی با فرکانس بالا استفاده می شود. این مطالعه طیف گسترده ای از اقدامات عملکرد تنظیم شده در ریسک را اجرا می کند که به سه کلاس گسترده تقسیم می شوند ، (i) مدل های بی قیدکدام بارگذاری عاملی مجاز به تغییر مشروط بر اطلاعات در دسترس عموم است (Ferson and Schadt (1996) و (iii) مدل های آلفا بتا مشروط که در آن ALPHA ها نیز با توجه به اطلاعات اقتصادی متغیر هستند (کریستوفرسون و همکاران ، 1998). تشخیص تخمین تشخیصسپس برای انتخاب یک مدل "مناسب" در هر یک از سه کلاس استفاده می شود. یافته ها از کلیه اقدامات عملکردی نشان نمی دهد که هیچ مدرکی از مهارت های انتخاب آماری قابل توجه یا توانایی زمان بندی بازار به طور متوسط وجود ندارد. بر اساس اهمیت آماری پارامترهای فردیو معیار اطلاعات شوارتز (SIC) ، یک مدل "بهترین" از هر یک از کلاس ها انتخاب شده است. در مورد صنعت صندوق چینی ، این مطالعه اولین مقاله برای ارزیابی عملکرد صندوق با استفاده از داده های هفتگی با فرکانس بالاتر است ،اولین کسی است که نسخه های مشروط از مدل های انتساب عملکرد را تخمین می زند و اولین کسی است که پارامترهای متغیر زمان را افزایش می دهد و مدلهای Treynor و Mazuy (1966) و مرتون و هنریکسون (1981) را بررسی می کند.

تأثیر تن تماس کنفرانس بر درک بازار از عدم اطمینان ارزش

2018 ، مجله بازارهای مالی چکیده را نشان می دهد

تماس های کنفرانس سود سه ماهه اطلاعات اساسی و همچنین نظر مدیر و تحلیلگر را در مورد شرکت منتقل می کند. ما بررسی می کنیم که چگونه عدم قطعیت بازار در مورد ارزش گذاری شرکت تحت تأثیر زنگ های کنفرانس قرار می گیرد. با استفاده از تجزیه و تحلیل متنی همه تماس های درآمدی در دسترس عموم (2002-2012) برای شرکت های ایالات متحده، متوجه می شویم که معیارهای زنگ تماس کنفرانسی با معیارهای عدم قطعیت ارزش شرکت از بازار گزینه های سهام رابطه منفی دارد. به طور کلی، در حالی که عدم قطعیت ارزش به لحن تحلیلگر بیشتر از لحن مدیر حساس است، تفاوت بین لحن تحلیلگر و مدیر به شدت با افزایش عدم قطعیت ارزش مرتبط است. اسپرد تن سیگنال های مهمی را به فعالان بازار منتقل می کند.