اثر موج دار شدن قیمت نفت

بازار نفت مدتهاست که بی ثبات بوده است. از زمان نوبت قرن ، قیمت روزانه یک بشکه به طور متوسط 18 درصد بالاتر یا پایین تر از شش ماه گذشته بوده است. با این وجود ، سال 2014 یک سال خارق العاده برای صنعت بود ، زیرا قیمت ها بین ژوئیه و دسامبر 40 درصد کاهش یافت.

قیمت بشکه نفت خام برنت ، که در تابستان سال 2014 بیش از 100 دلار بود ، تا پایان سال به 50 دلار نزدیکتر بود. بسیاری از مفسران پیش بینی می کنند که قیمت یک بشکه تا سال 2015 ادامه خواهد یافت ، با این که برخی معتقدند 20 دلار در هر بشکه ممکن است به یک هنجار تبدیل شود. چنین نقطه قیمت برای تولید کنندگان نفت و همچنین نمایانگر یک چرخش شگفت انگیز از سالهای اخیر است که در آن بشکه ها به طور مداوم با بیش از 100 دلار فروخته شده اند.

با این حال ، افت قیمت به نفع مصرف کنندگان غربی بوده است و به عنوان یک معافیت مالیاتی خوش آمدید. در حالی که این امر به وضوح برای صنعت نفت منفی است ، از راه های دیگر اقتصاددانان کاملاً امیدوار هستند. مصرف کنندگان به جای جیب زدن پولی که در پمپ بنزین صرفه جویی می کنند ، ممکن است آن را در جای دیگر خرج کرده و رشد اقتصادی را تقویت کنند. در اواسط ژانویه ، باشگاه EY مورد پیش بینی کرد که تولید ناخالص داخلی انگلستان در سال 2015 2. 9 درصد رشد خواهد کرد ، از پیش بینی قبلی خود در اکتبر 2014. انتظارات مشابه برای رشد تولید ناخالص داخلی در سایر کشورهای وارد کننده نفت در ماه های اخیر انجام شده است.

با این حال ، افت قیمت نفت احتمالاً منفی خالص برای اقتصاد جهانی گسترده تر بوده و ارزش بدهی و ارزش سهام را ویران می کند. فقط در انگلستان ، تعداد بنگاه هایی که برای ورشکستگی در بخش نفت و گاز سال گذشته سهیم شده بودند ، سهیم شد. جفری پیکون-توربرویل ، شریک زندگی در Ashurst LLP ، 2014 ، نگرانی و عدم اطمینان روزافزون را در نیمه دوم سال 2014 ذکر کرد. "پس از چند سال ثبات ، در دوره ای که قیمت ها در تابستان گذشته شروع به سقوط می کند ، با سرعت نگرانی افزایش یافته استاز سقوط قیمت ها و بدون دانستن اینکه چقدر بیشتر می شوند. "وی گفت: "عدم قطعیت برای شرکتهای نفتی چه از نظر تأمین مالی و چه از نظر تعهدات تأمین مالی و چه پروژه های بزرگ که نیاز به قیمت قوی نفت دارند برای استفاده تجاری ، مشکلات قابل توجهی ایجاد کرده است. پاییز این امر باعث شده است تا تعدادی از معاملات را نگه داشته و در حالی که شرکت ها منتظرند ببینند که چگونه و چه زمانی نوسانات متوقف می شود و کارها تثبیت می شود. "وی می افزاید: افت شدید همچنین ممکن است برای کشورهایی مانند نیجریه و ونزوئلا که اقتصاد نفتی هستند اما فاقد ذخایر ارزهای خارجی هستند.

بخش اعظم خسارت ناشی از کاهش قیمت نفت احتمالاً در خارج از غرب دیده می شود. به طور خاص ، این می تواند به راحتی باعث افزایش چشمگیر های اقتصادی روسیه شود. اقتصاد روسیه طی سالهای آینده می تواند به اندازه 100 میلیارد دلار درآمدهای نفت - یا تقریبا 5 درصد از کل تولید ناخالص داخلی آن - از دست بدهد. برای کویت ، اوضاع ممکن است حتی بیشتر آسیب برساند ، با یک پنجم تولید ناخالص داخلی کشور در معرض خطر است ، اگرچه کویت دارای ذخایر ارزهای خارجی و سرمایه گذاری های خارجی است که ممکن است آن را از بدترین خسارت عایق کند.

اگر بنگاهها برای زنده ماندن از آشفتگی فعلی ، باید یاد بگیرند که انعطاف پذیر باشند و با نیروهای خارجی سازگار شوند.

به نظر می رسد آینده صنعت و تولید کنندگان آن در یک چهارراه قرار دارند. احتمالاً تقاضا در سال 2015 پایین تر از آنچه پیش بینی شده است ، سازمان کشورهای صادرکننده نفت (OPEC) به نظر می رسد که تماشای قیمت ها همچنان در حال کاهش است ، و تولیدکنندگان نفت ایالات متحده در برابر افت قیمت محافظت می کنند. چالش ها و فشارهای قابل توجه پیش رو تقریباً کاملاً با وضعیت صنعت در آغاز سال 2014 مغایرت دارد. پس از موفقیت آمیز سال 2013 ، سال با درجه ای از خوش بینی محتاطانه آغاز شد ، زیرا چشم انداز اقتصاد جهانی روشن شد. برای صنعتی که اکنون به بحران می پردازد ، همه اینها اشتباه کرده است؟

یک استدلال این است که مشکلات فعلی ناشی از عرضه و تقاضا است. تا حدودی ، صنعت نفت در حال برداشت از آنچه کاشته شده است. با قیمت نفت در چند سال از نظر تاریخی بالا ، بازار شروع به سازگاری و تبدیل به اشکال جدیدتر و پایدارتر انرژی کرد. اگرچه قیمت سوخت های فسیلی پایین تر معمولاً تأثیر منفی بر منابع انرژی تجدید پذیر دارد ، اما امروزه این تأثیر از اهمیت کمتری برخوردار است. اندرو سنتس ، مشاور ارشد اقتصادی در PWC توضیح می دهد: "از طرف تقاضا ، مدت طولانی از قیمت های بالا ، مصرف کنندگان و مشاغل را ترغیب کرده است تا با انرژی بیشتری پیدا کنند یا به منابع دیگر انرژی تبدیل شوند."وی گفت: "این ضعف در تقاضا نیز ممکن است با رشد کندتر در چین تقویت شود. از طرف عرضه ، تولید ایالات متحده به شدت در پشت روغن شیل قرار گرفته است و تولید کنندگان اوپک آمادگی خود را برای کاهش عرضه خود به بازار برای جبران خسارت ندارند. اگرچه کاهش قیمت بسیار زیاد بوده است ، اما بازارهای کالایی مانند روغن می توانند نسبت به نوسانات کوچک در تقاضا و عرضه بسیار حساس باشند. "

از دولت ها در سراسر جهان خواسته شده است که از کاهش قیمت نفت به عنوان فرصتی برای تجدید نظر در سیاست های انرژی های تجدیدپذیر خود استفاده کنند. بانک جهانی و صندوق بین المللی پول هر دو بازارهای نوظهور را تشویق کرده اند تا یارانه شرکت های انرژی را حذف کنند.

گاز شیل

تولید شیل ایالات متحده یک روایت کلیدی در سال های اخیر بوده است. انفجار تولید شیل باعث انقلابی در چشم انداز انرژی ایالات متحده شد که پیامدهای عمده ای در بقیه بازار داشت. بر اساس برآوردهای اخیر، ایالات متحده اکنون حدود 9 میلیون بشکه معادل نفت در روز تولید می کند که تقریباً مشابه عربستان سعودی عضو اصلی اوپک است. ذخایر شیل ایالات متحده آنقدر زیاد است که این کشور در حال بررسی این است که آیا برای اولین بار بخشی از مازاد خود را صادر کند یا خیر. واضح است که تأثیر انقلاب شیل ایالات متحده در سراسر جهان احساس می شود و پویایی قدرت در بخش گسترده تر نفت و گاز را تهدید می کند. پنه لوپه وارن، شریک ارشد و رئیس بخش انرژی نفت و گاز در CMS کامرون مک کنا، می گوید: «کاهش چشمگیر قیمت نفت، صنعت را که با عدم اطمینان و نوسان مواجه است، به چالش می کشد. این صنعت در اوایل دهه 1990 با معضل مشابهی روبرو بود، اما در آن زمان نقش اوپک به طور قابل توجهی متفاوت بود. امروز رونق نفت شیل آمریکا به این معنی است که قیمت نفت اکنون در اختیار نیروهای بازار است نه اوپک.

نقش اوپک در آینده صنعت نفت محوری خواهد بود. این سازمان تمایلی به کاهش تولید نفت نداشته است - ظاهراً به دلیل تلاش برای پس گرفتن کنترل صنعت. سهیل بن محمد المزروعی، وزیر انرژی امارات متحده عربی، در ژانویه گفت: «استراتژی تغییر نخواهد کرد». ما به بازار و سایر تولیدکنندگان می گوییم که باید منطقی باشند.»او همچنین خاطرنشان کرد که ممکن است سال ها طول بکشد تا قیمت نفت به ثبات برسد. ادامه برنامه تولید اوپک در حال حاضر شروع به اعمال فشار بر پروژه های فرکینگ در ایالات متحده کرده است، جایی که هزینه حفاری برای گاز شیل از هزینه نفت در ژانویه بیشتر بود. با شروع تعطیلی چاه های فرکینگ در چندین مکان، انقلاب شیل بسیار مورد ستایش کشور ممکن است در حال حاضر در معرض تهدید باشد. نبرد بین اوپک و صنعت گاز شیل قرار است ادامه یابد.

اقتصاد جهانی

کاهش قیمت نفت احتمالا نقش مهمی در شکل دادن به اقتصاد جهانی در سال 2015 ایفا خواهد کرد. تعدادی از کشورها شروع به احساس فشار خواهند کرد. آقای سنتنس می گوید: «برخی از اقتصادهای تولیدکننده نفت، به ویژه آن هایی که برای تولید مقدار زیادی درآمد دولتی به نفت متکی هستند، مانند روسیه، با مشکل مواجه خواهند شد». ممکن است تأثیر منفی مشابهی بر ونزوئلا و برخی از تولیدکنندگان خاورمیانه داشته باشد. اما تأثیر آن بر اقتصاد جهانی به طور کلی باید مثبت باشد. اقتصادهای بزرگتر در جهان مانند ایالات متحده، منطقه یورو، چین و ژاپن همگی واردکنندگان خالص نفت هستند. بزرگترین اقتصادهای واردکننده نفت حدود 9 برابر صادرکنندگان بزرگ نفت برای اقتصاد جهان اهمیت دارند. با این حال، ممکن است 6 تا 12 ماه طول بکشد تا مصرف کنندگان و مشاغل در کشورهای مصرف کننده نفت شروع به تعدیل هزینه های خود کنند. بنابراین، ما باید در نیمه دوم سال جاری شاهد تاثیر مثبت قوی تری نسبت به نیمه اول بر رشد باشیم، یعنی با فرض تداوم کاهش قیمت نفت به 50 تا 60 دلار در هر بشکه.

عربستان سعودی در ماه دسامبر، زمانی که قیمت نفت به حدود 60 دلار در هر بشکه کاهش یافت، حدود 50 درصد از درآمد ملی خود را از دست داد. اقتصاد روسیه در سال 2014 شرایط سختی را پشت سر گذاشت و امسال نیز به همان اندازه آسیب زا خواهد بود. کاهش سریع قیمت نفت، با احساس گزند تحریم های آمریکا و اروپا علیه اقدامات این کشور در اوکراین، می تواند تأثیر فاجعه باری داشته باشد. صندوق بین المللی پول پیشنهاد کرده است که تولید ناخالص داخلی روسیه در سال 2015 به میزان 3 درصد کاهش می یابد. آژانس رتبه بندی فیچ پیش بینی می کند که 4 درصد کاهش خواهد یافت و رتبه بندی خود از بدهی دولتی روسیه را به ناهنجاری کاهش داده است.

ورشکستگی ها و فشارها

البته بعید است که آشفتگی اقتصادی فقط به کشورهای تولیدکننده نفت محدود شود. در خود صنعت، شرکت های نفتی و تامین کنندگان آن ها تحت تأثیر تغییر نیروهای بازار قرار خواهند گرفت. در بریتانیا، 18 شرکت در صنعت نفت و گاز در سال 2014 تقاضای ورشکستگی کردند، در حالی که در سال 2013 تنها شش شرکت اعلام کردند. در حالی که صنعت نفت انعطاف پذیر است و توانایی قابل توجهی برای انطباق با شرایط متغیر دارد، ورشکستگی های بیشتر محتمل و قابل توجه است. تجدید ساختار عملا اجتناب ناپذیر است. آقای Picton-Turbervill می گوید: «به ویژه شرکت های کوچک تر و متوسط ممکن است در انجام تعهدات مربوط به بدهی مشکل داشته باشند، یا ممکن است خود را در نقض عهدنامه های مالی ببینند، و بنابراین باید با وام دهندگان به منظور تجدید ساختار ترتیبات خود وارد بحث شوند.». همچنین لغو یا به تعویق افتادن پروژه ها اجتناب ناپذیر است. بسیاری از پروژه ها - به ویژه در جغرافیای چالش برانگیز - نیاز دارند که نفت بین 70 تا 80 دلار باشد تا قابل دوام باشد. گزارش شده است که گلدمن ساکس گفته است که حدود یک تریلیون دلار پروژه های نفتی برنامه ریزی شده اکنون در خطر لغو قرار دارند.

مشاور انرژی Wood Mackenzie گزارش می دهد که در حال حاضر حدود 30 توسعه در حال رشد میدان نفتی در اروپا در انتظار تایید هستند. گفته می شود که این تحولات که مجموعا بیش از 55 میلیارد پوند ارزش دارند، در صورت عدم بهبود قیمت نفت در آینده نزدیک در معرض خطر قرار خواهند گرفت. پروژه های مشابه در سراسر جهان نیز در معرض تهدید هستند.

علی رغم بدبینی هایی که در صنعت وجود دارد، برای شرکت ها مهم است که مثبت بمانند. صنعت نفت و گاز پیش از این دوره های دشواری جدی را پشت سر گذاشته و بر چالش های ذاتی غلبه کرده است. در طی 12 ماه آینده، این احتمال وجود دارد که صنعت نفت و گاز در سراسر دریای شمال و بریتانیا به طور فزاینده ای به دلیل هزینه های بالای تولید، قیمت های پایین نفت و موارد مختلط، به طور فزاینده ای با محدودیت نقدینگی مواجه شود. آلیسون بیکر، رئیس نفت و گاز بریتانیا در PwC می گوید: واکنش به اجرای برنامه های کاهش هزینه بسیار مورد نیاز. با این وجود، مهم است که به یاد داشته باشید که این صنعت در گذشته ثابت کرده است که بسیار انعطاف پذیر است و اگر سرمایه در گردش و استراتژی های کاهش هزینه را به درستی انجام دهد، هر شانسی وجود دارد که بتواند از طوفان خلاص شود.

فعالیت M& A

اثر موجی سقوط قیمت نفت به فعالیت های M& A منتقل می شود، زیرا شرکت ها شروع به بررسی فروش دارایی می کنند. کاوش گران کوچک تر نفت و گاز که فاقد ترازنامه قوی هستند، به اهداف اکتسابی آسیب پذیر برای شرکت هایی تبدیل می شوند که به دنبال رشد هستند. برای برخی از شرکت ها، به ویژه آنهایی که پول نقد دارند، وضعیت فعلی ممکن است فرصت هایی را ارائه دهد. اگر قیمت ها در سطوح نسبتاً پایین تثبیت شوند، ممکن است فرصت هایی برای دستیابی به دارایی ها با قیمت های جذاب وجود داشته باشد و برخی از شرکت های کوچک تر نیز ممکن است به اهداف تصاحب جذابی تبدیل شوند. ما همچنین ممکن است شاهد ورود صندوق هایی باشیم که در شرکت های مضطرب به همین دلیل وارد بازار می شوند."برخی از تحلیلگران حتی پیشنهاد کرده اند که یک غول صنعتی مانند BP می تواند در سال 2015 به یک هدف M& A تبدیل شود.

نتیجه

سال 2015 سالی پرتلاش برای شرکت های نفت و گاز خواهد بود. با ادامه کاهش قیمت ها و رکود بزرگ ترین تولیدکنندگان جهان، این بخش برای آینده قابل پیش بینی در وضعیت نوسانی قرار خواهد گرفت. با این حال، شرکت های جاه طلب ممکن است فرصتی برای استفاده از فرصت ها و بهبود جایگاه خود در سال های آینده داشته باشند. برای سایر بازیکنان، دام های زیادی در پیش است. اگر شرکت ها می خواهند از آشفتگی کنونی جان سالم به در ببرند، باید یاد بگیرند که انعطاف پذیر باشند و با نیروهای خارجی سازگار شوند.

منابع انرژی تجدیدپذیر احتمالاً در سالهای آینده رشد قابل توجهی خواهند داشت. بر اساس گزارش بلومبرگ نیو انرژی فایننس، در واقع، سرمایه گذاری در انرژی فناوری پاک در سال 2014 با 16 درصد رشد به 310 میلیارد دلار رسید. در مقیاس وسیع تر، چشم انداز کشورهای تولیدکننده نفت از جمله ایالات متحده، ونزوئلا، عربستان سعودی و روسیه پیامدهای جدی در سطح ژئوپلیتیک و همچنین اقتصادی خواهد داشت.