نگاهی به ارزش ذاتی شرکت اپل (NASDAQ: AAPL)

در این مقاله می خواهیم ارزش ذاتی شرکت اپل (NASDAQ: AAPL) را با تخمین جریان نقدی آینده شرکت و تخفیف آنها به ارزش فعلی خود تخمین بزنیم. این کار با استفاده از مدل تخفیف نقدی (DCF) انجام می شود. توسط ژارگون خاموش نشوید ، ریاضیات در پشت آن در واقع کاملاً ساده است.

ما به طور کلی معتقدیم که ارزش یک شرکت ارزش فعلی تمام نقدی است که در آینده تولید می کند. با این حال ، DCF فقط یک معیار ارزیابی در بین بسیاری است و بدون نقص نیست. اگر هنوز در مورد این نوع ارزیابی سؤالات سوزناک دارید ، به مدل تجزیه و تحلیل Simply Wall ST نگاهی بیندازید.

محاسبات

ما از آنچه به عنوان یک مدل 2 مرحله ای شناخته می شود استفاده می کنیم ، که به این معنی است که ما دو دوره مختلف نرخ رشد برای جریان نقدی شرکت داریم. به طور کلی مرحله اول رشد بالاتری است و مرحله دوم مرحله رشد پایین تر است. برای شروع ، ما باید تخمین های ده سال آینده جریان نقدی را دریافت کنیم. در صورت امکان از برآوردهای تحلیلگر استفاده می کنیم ، اما در صورت وجود این موارد ، جریان نقدی آزاد قبلی (FCF) را از آخرین برآورد یا ارزش گزارش شده خارج می کنیم. ما فرض می کنیم شرکت هایی که جریان پول نقد آزاد را کاهش می دهند ، سرعت انقباض آنها را کند می کند و شرکت هایی که جریان پول نقد آزاد دارند ، در طی این دوره سرعت رشد خود را کند می بینند. ما این کار را انجام می دهیم تا نشان دهیم که رشد در سالهای اولیه نسبت به سالهای بعد تمایل به کند شدن بیشتر دارد.

به طور کلی فرض می کنیم که امروز یک دلار در آینده با ارزش تر از یک دلار است ، بنابراین جمع این جریان های نقدی آینده پس از آن به ارزش امروز تخفیف می یابد:

تخمین 10 ساله پول نقد آزاد (FCF)

("EST" = نرخ رشد FCF که توسط Simply Wall ST تخمین زده می شود) ارزش فعلی جریان نقدی 10 ساله (PVCF) = 878B دلار آمریکا

مرحله دوم به عنوان ارزش ترمینال نیز شناخته می شود ، این جریان نقدی تجارت پس از مرحله اول است. فرمول رشد گوردون برای محاسبه ارزش ترمینال در نرخ رشد سالانه آینده برابر با میانگین 5 ساله عملکرد اوراق قرضه 10 ساله دولت 2. 0 ٪ استفاده می شود. ما جریان نقدی ترمینال را با هزینه 8. 4 ٪ به ارزش امروز تخفیف می دهیم.

مقدار ترمینال (تلویزیون) = FCF₂₀₃₂× (1 + G) ÷ (R - G) = 164B $ آمریکا (1 + 2. 0 ٪) ÷ (8. 4 ٪ - 2. 0 ٪) = 2. 6T دلار آمریکا

مقدار فعلی مقدار ترمینال (PVTV) = تلویزیون / (1 + R) 10 = 2. 6T دلار آمریکا (1 + 8. 4 ٪) 10 = 1. 2T دلار آمریکا

ارزش کل مبلغ جریان نقدی برای ده سال آینده به علاوه ارزش ترمینال تخفیف است که منجر به کل ارزش سهام می شود که در این حالت 2. 1T دلار آمریکا است. در مرحله آخر ، ارزش سهام را بر اساس تعداد سهام برجسته تقسیم می کنیم. در مقایسه با قیمت سهام فعلی 145 دلار آمریکا ، این شرکت در زمان نوشتن به ارزش عادلانه ظاهر می شود. فرضیات موجود در هر محاسبه تأثیر زیادی در ارزیابی دارد ، بنابراین بهتر است این را به عنوان یک تخمین خشن مشاهده کنیم ، نه دقیق تا آخرین درصد.

فرضیات

اکنون مهمترین ورودی ها به یک جریان نقدی با تخفیف ، نرخ تخفیف و البته جریان نقدی واقعی است. اگر با این نتیجه موافق نیستید ، خودتان محاسبه کنید و با فرضیات بازی کنید. DCF همچنین چرخه احتمالی یک صنعت یا نیازهای سرمایه آینده یک شرکت را در نظر نمی گیرد ، بنابراین تصویری کامل از عملکرد بالقوه یک شرکت ارائه نمی دهد. با توجه به اینکه ما به عنوان سهامداران بالقوه به اپل نگاه می کنیم ، از هزینه سهام به عنوان نرخ تخفیف استفاده می شود ، نه هزینه سرمایه (یا میانگین هزینه سرمایه ، WACC) که بدهی را تشکیل می دهد. در این محاسبه ما از 8. 4 ٪ استفاده کرده ایم که مبتنی بر بتا اهرم 1. 145 است. بتا اندازه گیری نوسانات سهام است ، در مقایسه با بازار به طور کلی. ما بتا خود را از میانگین بتا صنعت شرکتهای قابل مقایسه در سطح جهانی دریافت می کنیم ، با محدودیت تحمیل شده بین 0. 8 تا 2. 0 که این یک محدوده معقول برای یک تجارت پایدار است.

با نگاه به آینده:

اگرچه ارزیابی یک شرکت مهم است ، اما تنها یکی از عوامل بسیاری است که شما باید برای یک شرکت ارزیابی کنید. مدل های DCF همه و همه ارزیابی سرمایه گذاری نیستند. در عوض ، بهترین استفاده برای یک مدل DCF ، آزمایش فرضیات و نظریه های خاص است تا ببینیم آیا آنها منجر به کم ارزش بودن شرکت می شوند یا بیش از حد ارزش گذاری می کنند. اگر یک شرکت با نرخ متفاوتی رشد کند ، یا اگر هزینه سهام عدالت یا نرخ ریسک به شدت تغییر کند ، بازده می تواند بسیار متفاوت به نظر برسد. برای اپل ، ما سه جنبه مربوطه را که باید در نظر داشته باشید جمع کرده ایم:

1. خطرات: توجه داشته باشید که اپل در تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری ما 2 علامت هشدار دهنده را نشان می دهد ، باید در مورد آن بدانید.
2. درآمد آینده: چگونه نرخ رشد AAPL با همسالان خود و بازار گسترده تر مقایسه می شود؟برای سالهای آینده با تعامل با نمودار انتظار رشد تحلیلگر رایگان ما ، به تعداد اجماع تحلیلگر عمیق تر بروید.
3. سایر مشاغل محکم: بدهی پایین ، بازده بالا در سهام و عملکرد خوب گذشته برای یک تجارت قوی اساسی است. چرا لیست تعاملی سهام ما با اصول تجاری محکم را کشف نکنید تا ببینیم آیا شرکت های دیگری وجود دارند که ممکن است شما در نظر نگرفته باشید!

ps. به سادگی Wall ST هر روز محاسبه DCF خود را برای هر سهام آمریکایی به روز می کند ، بنابراین اگر می خواهید ارزش ذاتی هر سهام دیگر را پیدا کنید ، فقط در اینجا جستجو کنید.

ارزیابی پیچیده است ، اما ما به ساده کردن آن کمک می کنیم.

دریابید که آیا اپل با بررسی تجزیه و تحلیل جامع ما ، که شامل برآورد ارزش منصفانه ، خطرات و هشدارها ، سود سهام ، معاملات خودی و سلامت مالی است ، به طور بالقوه بیش از حد یا کم ارزش است.

در مورد این مقاله بازخورد دارید؟نگران محتوا هستید؟مستقیماً با ما در تماس باشید. از طرف دیگر ، تیم تحریریه ایمیل (AT) SimplyWallst. com.

این مقاله توسط Simply Wall ST از نظر ماهیت کلی است. ما فقط بر اساس داده های تاریخی و پیش بینی های تحلیلگر فقط با استفاده از یک روش بی طرفانه ارائه می دهیم و مقالات ما در نظر گرفته نمی شود که مشاوره مالی باشند. این توصیه ای برای خرید یا فروش سهام نیست و اهداف شما یا وضعیت مالی شما را در نظر نمی گیرد. هدف ما این است که تجزیه و تحلیل متمرکز بلند مدت را که توسط داده های اساسی هدایت می شود ، ارائه دهیم. توجه داشته باشید که تجزیه و تحلیل ما ممکن است در آخرین اطلاعیه های شرکت حساس به قیمت یا مواد کیفی عامل نباشد. به سادگی Wall ST در هیچ سهام ذکر شده هیچ موقعیتی ندارد.

درباره nasdaqgs: aapl

سیب

شرکت اپل تلفن های هوشمند ، رایانه های شخصی ، تبلت ها ، پوشیدنی ها و لوازم جانبی در سراسر جهان را طراحی ، تولید و بازارها می کند.