دستکاری بازار سهام: تجزیه و تحلیل مقایسه ای از بازارهای مالی در حال ظهور و توسعه یافته آسیای شرقی

بازارهای سهام در مدت زمانی که اکنون سرمایه گذاران فرصت تجارت بیشتری دارند ، محصولات با مهندسی شده ، هزینه پایین معامله و بهبود نقدینگی 1 ، به طور چشمگیری توسعه یافته و تغییر کرده اند. این تحولات بورس سهام عمدتاً بر افزایش بهره وری بازار متمرکز است. در ادبیات مالی ، راندمان بازار با یکپارچگی مرتبط است ، به این ترتیب که بازار یکپارچگی بالا نیز کارآمد خواهد بود. اما سوال مهم این است که آیا این کارآیی بهبود یافته بازار باعث افزایش یکپارچگی بازار شده است یا خیر. این مهم است زیرا یکی از اصلی ترین موضوعات در بازارهای مالی ، حمایت از یکپارچگی و انصاف بازار به منظور حفظ کارایی بازار است. منظور ما از یکپارچگی بازار ، منظور ما این است که بازارها بی نظیر ، بی قریب و صحیح و سالم هستند ، در حالی که انصاف به معنای این است که بازارها بی طرف و عادلانه هستند. عدم وجود یکپارچگی بازار ، نوسانات بازار را ایجاد می کند ، که همیشه بیشتر اوقات نتیجه اصول بازار نیست.

به PDF کامل مراجعه کنید به PDF کامل مراجعه کنید

مقالات مرتبط

بارگیری رایگان PDF PDF

بحث مرکز ICMA ...

بارگیری رایگان PDF PDF

مجله بین المللی حسابداری

در سال 1990 ، سه بورس سهام در شانگهای ، شنژن و پکن افتتاح شد. خصوصی سازی جزئی شرکتهای چین با ارائه دو نوع سهام آغاز شد: سهام فقط در داخل کشور به افراد محلی فروخته می شود و به ارز محلی می پردازند. سهام B به دلار درآمد دارد و فقط به سرمایه گذاران خارجی فروخته می شود. همه شرکتهای ذکر شده سهام ارائه می دهند ، اما برای واجد شرایط بودن برای ارائه سهام B ، شرکت باید صورتهای مالی را مطابق با استانداردهای بین المللی حسابداری تهیه کند و همچنین سایر الزامات را برآورده کند. شرکت هایی که سهام را صادر می کنند فقط مقررات حسابداری داخلی را اتخاذ می کنند. راهی برای تولید صندوق های سرمایه ، تقسیم بازار موفقیت آمیز بوده است. با این حال ، هر دو نوع سهام دارای دو محیط اطلاعات مختلف هستند. به نظر می رسد محیط سهام در زمان ارائه یا تجارت توسط مقررات محلی و آداب و رسوم حاکم است. به نظر می رسد محیط اطلاعاتی یک سهام نسبتاً بدون ساختار است و تحت تأثیر ارتباطات غیررسمی بین گروه های مختلف قرار دارد. به غیر از نقش هایی که توسط مقامات دولتی و مدیران منصوب بازی شده است ، به نظر می رسد نظارت خارجی یک سهام محدود است. به نظر می رسد استقلال و پذیرش اجتماعی حسابرسی پیشرفت آهسته ای دارد ، به ویژه هنگامی که اکثر شرکت های داخلی CPA متعلق به دولت هستند. در مقابل ، محیط اطلاعات برای سهام B ساختار یافته تر است زیرا (1) گزارش مالی به استانداردهای بین المللی حسابداری پایبند است ، (2) صورتهای مالی توسط شرکتهای CPA با عمل بین المللی حسابرسی می شود. و (3) سرمایه گذاران خارجی - عمدتا مؤسسات مالی بزرگ - همچنین به عنوان مانیتورهای خارجی عمل می کنند. ما در مورد تفاوت های این دو محیط اطلاعاتی توضیح می دهیم و نشان می دهیم که درآمد حسابداری و قیمت سهم با هم ارتباط ندارند ، اما سود و قیمت سهام برای B ارتباط داردسهامدر یک رویکرد مطالعه ، نتیجه ای را با هر دو فرضیه مغایر می کنیم-برای سالهای 1994 و 1995 می بینیم که درآمد و بازده غیر منتظره برای سهام اما برای سهام B همبستگی دارد. نوسانات بالای قیمت ، تسلط قابل توجه و مداوم مقامات دولتی و نازک بودن تجارت در سهام B به عنوان توضیح احتمالی برای این نتایج ارائه می شود.

بارگیری رایگان PDF PDF