تورم و نرخ ارز

در بازار فارکس، تورم یک شاخص اقتصادی است که به شدت توسط معامله گران نظارت می شود. نرخ تورم یکی از مهم ترین عوامل تعیین کننده تحولات نرخ ارز حتی با در نظر گرفتن سایر عناصر است.

تعریف تورم

قبل از پرداختن به مکانیزمی که نرخ ارز و تورم را در فارکس به هم مرتبط می کند، مهم است که تورم را تعریف کنیم و از کجا آمده است.

تورم افزایش عمومی قیمت هاست. با شاخص قیمت مصرف کننده اندازه گیری می شود. برای محاسبه تورم در یک کشور یا منطقه جغرافیایی، درصد تغییر شاخص بین 2 دوره مشخص محاسبه می شود. به این ترتیب نرخ تورم ماهانه و سالانه را بدست می آوریم.

تورم از خلق پول سرچشمه می گیرد. این خلق پول با سطح عرضه پول سنجیده می شود که دائماً در حال افزایش است. اما افزایش حجم پول لزوماً به معنای وجود تورم نیست. آنچه منجر به تورم می شود افزایش سریعتر در عرضه پول در رابطه با ثروت تولید شده (اندازه گیری شده با تولید ناخالص داخلی) است. به طور مؤثر، این باعث ایجاد فشار تقاضا بر عرضه می شود که با همان سرعت افزایش نمی یابد. سپس شاخص قیمت مصرف کننده افزایش می یابد و تورم ایجاد می کند.

رابطه نزدیک بین تورم و نرخ بهره

نرخ تورم به شدت توسط بانک های مرکزی رصد می شود. آنها تورم را بررسی می کنند تا سیاست پولی خود را هدایت کنند و نرخ بهره سیاستی خود را تعیین کنند. هر بانک مرکزی معمولاً یک آستانه تورمی برای خود تعیین می کند که نمی خواهد از آن فراتر رود و به دنبال جلوگیری از کاهش تورم است (اغلب مترادف با رکود اقتصادی).

به این ترتیب، اگر نرخ تورم خیلی بالا باشد، بانک مرکزی برای مهار تورم و جلوگیری از گرمای بیش از حد اقتصادی، نرخ بهره را افزایش می دهد. سپس تولید پول کند می شود که تورم را کاهش می دهد.

از سوی دیگر، اگر در آستانه کاهش تورم باشیم، بانک مرکزی با ارزان تر کردن پول برای استقراض (که باعث افزایش خلق پول و در نتیجه ایجاد تورم می شود)، نرخ بهره را کاهش می دهد تا اقتصاد را تحریک کند.

اگر تورم متوسط باشد، بانک مرکزی نرخ های سود خود را با توجه به سطح تورم و همچنین با توجه به نرخ رشد اقتصادی (GDP) تعیین می کند. البته بسیاری از عوامل دیگر نیز توسط بانک های مرکزی در نظر گرفته می شود، اما این برای ساده سازی امور است.

بنابراین تورم بر سطح نرخ های بهره تأثیر می گذارد، اما برعکس آن نیز صادق است.

اثرات تورم بر نرخ ارز

سطح تورم در چندین سطح بر نرخ مبادله بین دو ارز تأثیر مستقیم دارد:

- برابری قدرت خرید: برابری قدرت خرید تلاش می کند تا قدرت های خرید مختلف هر کشور را با توجه به سطح عمومی قیمت (و نه نرخ ارز) مقایسه کند. این امکان تعیین کشوری با گران ترین هزینه زندگی را فراهم می کند. تغییرات در برابری قدرت خرید (و در نتیجه تورم) بر نرخ ارز تأثیر می گذارد. اگر تورم در هر دو کشور یکسان باشد، نرخ ارز تغییر نمی کند. اگر در یک کشور بیشتر از کشور دیگر باشد، این زمانی است که تورم بر نرخ ارز تاثیر می گذارد. ارز با نرخ تورم بالاتر سپس ارزش خود را از دست می دهد و ارزش آن کاهش می یابد، در حالی که ارز با نرخ تورم پایین تر در بازار فارکس افزایش می یابد.

- نرخ بهره: تورم بیش از حد بالا، نرخ بهره را بالا می برد، که اثر آن کاهش ارزش پول (با سود کمتر) در فارکس است. از سوی دیگر، تورم بسیار پایین (یا کاهش تورم) نرخ بهره را پایین می آورد که تأثیر آن بر افزایش ارزش پول در بازار فارکس است. با این حال، تورم تأثیر منفی بسیار بیشتری نسبت به مثبت دارد. نرخ بالای تورم احتمالاً تأثیر منفی بر نرخ ارز خواهد داشت، در حالی که تورم پایین به دور از تضمین افزایش نرخ ارز است.

اما مراقب باشید، یک رقم تورم به تنهایی معنایی ندارد. آنچه بانک های مرکزی رصد می کنند تغییرات نرخ تورم است. اگر به رشد خود ادامه دهد، خطر افزایش نرخ بهره وجود دارد. برعکس، اگر نرخ تورم در روند نزولی باشد، خطر کاهش نرخ ها وجود دارد. اما بانک های مرکزی همواره سطح تورم را با نرخ رشد اقتصادی کشور مرتبط می کنند. تغییرات در نرخ های بهره به سیاست پولی بستگی دارد، اما در بیشتر مواقع، بانک های مرکزی از قربانی کردن رشد اقتصادی به ویژه در مواقع بحران امتناع می ورزند.

همچنین باید توجه داشت که تاثیر تورم بر نرخ ارز تئوری است. در واقع، بسیاری از عوامل دیگر در تعیین نرخ ارز در نظر گرفته می شود.